海航基礎淨利潤大跌超八成，流動性危機仍在

深陷流動性危機的海航係，經過近兩年的一係列資產出售後仍未真正擺脫危機。

1月22日，海航基礎（600515.SH）披露2019年業績快報，預計2019年年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤，比上年度預計減少15.8億元到16.8億元，同比減少84.09%到89.39%。

歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤與上年年度業績相比預計減少17.1億元到18.1億元，同比減少83.07%到87.91%。

關於此次業績大減，海航基礎表示，相比2018年，2019年度公司大宗資產交易項目減少，投資收益同比大幅減少，公司關聯資產計提減值，導致公司2019年度業績與2018年度相比減少。

另外，因為2018—2019年期間公司控股股東及關聯方受海航集團整體流動性影響，償債能力及抗風險能力有所下降，出於謹慎性原則，本次擬計提長期股權投資減值、應收款項、關聯方擔保壞賬合計約9.75 億元，累計較2018年增加 4.2 億元。

資金上的壓力也使得海航在年底繼續出售資產。

去年12月27日，海航基礎將三家子公司持有的海南金海灣投資開發有限公司100%股權轉讓給海南發展控股置業集團有限公司，總價款合計101.32億元。海控置業是海南省國資委下屬獨資企業海南省發展控股有限公司的全資子公司。

根據公告信息顯示，金海灣為海航基礎募集資金投資項目南海明珠島二期的實施主體。南海明珠島曾經是海航的明星項目，據了解，南海明珠島二期於2014年2月正式開工建設，2018年1月項目完成竣工驗收，目前處於沉降觀測期。

項目計劃投資75.43億元，截至2019年11月30日累計已完成投資61.76億元，其中自有資金37.49億元。原計劃投入募集資金45億元，截至2019年11月30 日，累計投入募集資金24.27億元，剩餘未投入募集資金 21.8億元。

目前金海灣還處在虧損狀態，2018年及2019年1-6月分別虧損1996.22萬元、2851.01 萬元。經評估，金海灣股東全部權益價值為101.32億元，評估增值 53.21億元，增值率110.61%。

海航基礎方麵表示，評估增值的原因為“長期股權投資中涉及的主要資產為土地使用權，由於土地成本取得時間較早，隨著近年海南自由貿易港等政策的影響，造成土地增值”。本次交易預計對公司歸屬母公司淨利潤的影響為增加34 億元。

過高的增值率也引起了上交所的問詢，要求海航基礎結合周邊土地使用權近三年價格趨勢，說明土地使用權評估增值的原因及估值的合理性，在延期一次後，1月15日，海航基礎回複了該問詢。

海航基礎表示，根據近3年土地成交數據測算，商服用地容積率2.5左右的地價近3年平均增長率為104%，商服用地容積率4.0左右的地價近3年平均增長率為44.35%。

海南金海灣投資開發有限公司及其十八家子公司持有的土地使用權初始獲取的時間為2015至2016年期間，參考海口市土地使用權3年平均土地溢價增長率26.10%和商服用地地價增長率44.35%至104%，本次評估綜合考慮土地使用權增長率為58.15%。

而評估增值率110.61%主要是土地使用權的增值，土地評估方法是：容積率為4及4.5的商業用地，采用基準地價法與市場比較法評估，剩餘其他土地采用基準地價法評估，海域使用權采用成本法評估。

在海航的2020新年獻詞中，海航集團董事長陳峰表示：“2019年海航資金短缺的情況仍然存在，並存在工資遲發、緩發的現象，而2020年則是海航化解流動性危機的風險的決勝之年。“

而海航旗下以房地產聞名的海航基礎也麵臨著不小的壓力，2019年，上交所就曾對海航基礎的年報發出18問，重點關注資金占用、債務壓力、業績承諾、公司的流動性風險控製等問題，7月份又因為2.8億租賃糾紛，其控股股東股份被凍結。

根據海航基礎2018年年報顯示，2018年期末餘額453.64億元。其中，短期借款、一年內到期的非流動負債和短期應付債券合計金額高達160.83億元，而根據公司在2018年問詢函回複中的披露，2019年全年需要償還的本息為175.77億元，其中利息為15.1億元，償債壓力巨大。

更重要的是，海航基礎轉向聚焦臨空產業，房地產業務這頭現金流奶牛已經無法給上市公司提供重要的支撐，在2019年前三個季度無新增房地產儲備、無新開工房地產項目、無竣工項目。公司房地產銷售項目簽約麵積4.7萬平方米，較上年同期下降37.69%；簽約金額9億元，較上年同期下降37.32%。

隨著業績下滑嚴重，未來海航基礎或許還會將更多資產擺上貨架。