擁有1280億美元現金儲備的伯克希爾哈撒韋公司，卻在一項收購案中敗下陣來！11月30日，有媒體披露稱巴菲特由於出價低於一家私募股權公司，而未能收購科技公司Tech Data（TECD.US）。
巴菲特收購被截胡
11月27日，經營技術產品和服務的科技公司Tech Data發布公告稱，已同意被私募股權公司阿波羅全球管理（Apollo Global Management）以每股145美元的價格收購，該公司除去債務後的估值約為51.4億美元。
值得注意的是，在阿波羅最初報價為每股130美元，或約47.7億美元的估值後，一位未透露姓名的競標者給出了更高提議，促使阿波羅將報價抬升。
而11月30日，多家媒體披露稱，該未公開競標的競購者正是伯克希爾哈撒韋公司。伯克希爾董事長兼首席執行官沃倫巴菲特（Warren Buffett）11月表示，他出價每股140美元，期望以略高於50億美元的價格收購Tech Data。
但在阿波羅給出更高報價以後，巴菲特拒接抬高價格，從而退出了這場收購。11月29日，Tech Data跳空上漲12.32%，今年以來漲幅已達到77.11%，總市值達到51.58億美元。而其最新披露的財報顯示，該公司一季度總營收達到84.06億美元，同比下降1.66%。
事實上，盡管伯克希爾公司擁有1280億美元，但巴菲特出手收購向來以節儉出名。他曾評論說，直接購買公司的溢價變得太貴了，因為市場上存在大量流動性，而私募股權公司和其他參與者的競爭將價格推到了極點。
近年來，巴菲特開始將目光投向科技公司。不過比起受資金追捧的大型科技企業，小型服務型公司反而是收到巴菲特青睞的對象。Tech Data客戶包括微軟(151.38,-0.94,-0.62%)（MSFT.US）和蘋果(267.25,-0.59,-0.22%)（AAPL.US），後兩家客戶股東名單中都有伯克希爾的身影。如果此次收購成功，伯克希爾有望進軍科技領域，開啟後巴菲特時代的新方向。
阿波羅管理來者何人？
阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）成立於1990年，已經擁有3190億美元的承諾資本。其中約有770億美元來自私募股權基金，包括其最新投資組合IX的247億美元，後者於2017年關閉。
這家私募股權公司近年來在收購的道路上步履不停：2018年8月曾以26億美元收購阿斯彭保險控股公司（Aspen Insurance Holdings），隨後又在2019年4月以11億美元收購美國食品零售公司SmartFinal Stores。近期，阿波羅提出希望以24億美元的價格收購希爾頓連鎖酒店分時度假運營商希爾頓大假期公司。
盡管當下投資者普遍認為美股企業被普遍高估，阿波羅高級董事總經理約書亞哈裏斯（Joshua Harris）曾表示，這不是一個以價值為導向的環境，但是能夠在毛坯鑽石中找到真正有趣的鑽石。
哈裏斯在紐約會議上表示，包括銀行，保險和能源在內的板塊仍承受巨大壓力，仍然需要資金，並為阿波羅這樣的公司提供了機會。
巴菲特太小氣嗎？美股估值過高
巴菲特在最近的致股東信件中指出，對於擁有良好長期前景的企業而言，當前價格是天價。而今年以來，標普500上漲超過25%，11月27日達到3154.26的曆史高點，無疑將美股天價推至新高。
事實上，隨著美股一路上漲，美股估值也不斷攀升。標普500指數的遠期市盈率是衡量市場當前股價相對於未來12個月每股收益預期的最常見的市場估值指標，現已攀升至2018年年底大幅拋售前後的最高水平。
標普500指數當前市盈率
加拿大皇家銀行(81.75,-0.18,-0.22%)美國股票策略主管洛裏卡爾瓦西納（Lori Calvasina）在11月27日的報告中表示：相對於非美國股票，美國股票仍然被高估了。 我們不希望在2020年實現多次擴張。
在接下來的12個月中，標準普爾500指數的交易價格約為銷售預期的2.14倍。市場唯一達到這種倍數的時間是在2018年9月拋售潮開始時，以及在技術泡沫破裂之前的2000年第一季度。
標普500當前市銷率
Plurimi Investments的首席投資官帕特裏克阿姆斯特朗（Patrick Armstrong）指出，當前美股估值不是前所未有的，而是幾乎前所未有的 。盡管高估值不會直接導致拋售，但是倍數越擴大，拋售的損失就越大。
而分行業來看，高估值在科技行業尤其普遍，該行業的市盈率已經反彈至過去10年以來的最高水平。
這也解釋了巴菲特在收購方麵的進展緩慢。盡管市場關注伯克希爾如何處理1280億美元的現金，而巴菲特也在四處尋覓收購標的，但股神可能不願與不計溢價、傾向快速轉手的私募股權公司一較高下。
